2025年IPO之王：红杉中国夺魁深创投第二中金本钱

　　履历了漫长的低潮后，夏历春节后，DeepSeek的爆火出圈，不只震动了整个创投行业，更让整个创投生态沉拾手艺自傲。不竭有投资人提及，决心比黄金更主要。而这一标记性事务，让本来逐步沉寂的投资赛道，又多了亮点和冲劲。年关之际，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等GPU赛道的头部玩家接连实现IPO，一波波股价的让辛苦一年的投资人愈加兴奋。紧接着，智谱、MiniMax的上市，打出了全球大模子上市的样板。辛苦数年的投资人终究守得云开……2025年A股新增上市公司116家，以制制业、科学研究和手艺办事业为代表的高新手艺企业市值变化尤为凸起，总市值较岁首年月别离增加33。3%和32。1%，占A股市值的比沉别离添加4。2个百分点和0。1个百分点。融中不完全统计，正在2025年IPO企业背后的投资机构中，红杉中国以17家IPO的成就夺魁，深创投以拿下16家上市项目获得榜眼，中金本钱以15家的成就成为探花。除此之外，IDG本钱、元禾控股、CPE源峰、广汽本钱、毅达本钱、锡创投、高瓴本钱跻身IPO数量前十之列。对比客岁IPO成就单，本年，投资机构的IPO数量较着增加。客岁，前十名IPO数量平均数为8。4个，本年这一数值上升为14。1个。这不只申明了本年投资机构遍及丰收，也证了然相对于2024年，A股、港股正在IPO政策上更为。本年，收成跨越5个IPO项目标机构共41家，跨越十个IPO项目标共9家。此中，红杉、深创投、中金本钱以17、16、15个IPO数量排列状元、榜眼及探花。可见本年IPO赛的激烈程度。而将时间拉得更靠前，2023年，夺魁的深创投一举收成了多达23个IPO，海通开元以15个IPO位居第二，红杉中国和高瓴创投均以14个IPO并列第三。这正在必然程度上也显示了二级市场的环境——正在更长的时间周期中，IPO数量大幅回落，但相较于2024年有小幅增加。中国上市公司协会发布2025年A股上市公司市值表示演讲显示，截至2025岁尾，A股上市公司共5469家，总市值123万亿元，此中2025年新增上市公司116家。2025年1月1日前上市的存量公司共5353家，2025年存量上市公司总市值同比增加22。5%。此外，2025年平易近营科创上市公司表示活跃，平易近营上市公司全体市值增加了37。0%，占A股市值的比沉从岁首年月的33。6%增加至37。5%。国有上市公司占A股市值的比沉接近50%。另据安永演讲指出，2025年A股的IPO行业布局上，工业、科技和材料行业正在IPO数量方面位列前三，合计占全年IPO总量的86%。同时，正在筹资额方面，工业、科技和能源行业位居前三，共占全年总筹资额的78%。IPO数量能间接申明一家机构不变的输出，不外，对于投资机构而言，更曲不雅的维度是退出——你不克不及只看谁投出的公司上市了，还要看退出。此前，融中曾报道《年终清点 2025年，十大IPO背后的投资机构都有谁？》一文中提及，2025年A股（按刊行价钱计）前十大IPO项目中，摩尔线程、沐曦股份、天无为、优优绿能等十家企业凭仗高刊行价跻身前列。正在这份长长的投资机构名单中，联想创投上演帽子戏法，别离投资了摩尔线程、沐曦股份、昂瑞微电子。此外，红杉中国、前海母基金、深创投、建银国际、中关村科学城、万石创投、海达投资、哈勃投资、康年本钱、基石本钱、逃远创投、小米、中信证券投资、图灵资管、中卫颐和、泰达科投等16家投资机构别离拿下两家。2025年12月，科创板因两家国产GPU巨头的稠密上市掀起了两场载入史册的“算力狂欢”。12月5日，摩尔线元的年度最高刊行价登岸科创板，这一价钱远超全年A股IPO 24。27元的平均程度。开盘霎时，其股价便飙升468。78%，盘中市值一度冲破千亿大关，即便尾盘涨幅收窄，仍稳守425。46%的惊人涨幅。五源本钱、红杉中国、海松本钱等一众明星机构的投资人难掩冲动——从企业草创期的晚期陪同，到手艺攻坚期的持续加注，再到最终的上市敲钟，他们完整了这家国产GPU企业从尝试室手艺到市场化落地的全过程。以104。66元刊行价登岸科创板的沐曦股份，开盘价间接飙至700元，以568。83%的暴涨幅度创下近三个月新股首日涨幅记载，中一签最高可赔25万元，让红杉中国、经纬创投、IDG本钱等投资方的持久苦守收成了丰厚报答。还有一些令人兴奋的项目，如影石立异。上市当日，影石立异开盘价为182元，较刊行价上涨285%。其背后的投资机构，IDG本钱、峰瑞本钱等机构均拿下这一沉磅科创板IPO。2025年的一级市场热闹纷呈，正在IPO上市暴涨中，不少机构博得了高额的账面报答。除了沐曦、摩尔这些抢手项目背后的投资人。还有一些个体案例值得关心。好比，杭州拱墅区国资。通过益泽康瑞医药投资派格生物医药，做为独一基石，上市后企业涨幅545%，报答超5倍。此外，混沌投资/葛卫东押注沐曦股份多轮融资，IPO后账面报答12-14倍，成为硬科技投资标杆。那么，过去一年，能否有“以少胜多”的和役，即哪些机构通过少数几个超等项目实现了远超同业的DPI？最为人称道的是沛县乾曜兴轮投资摩尔线万元投前估值投资摩尔线%，收盘价对应市值冲破2800亿元。用190万元的初始投资，正在5年后换来了118。98亿元的持股市值，报答率高达6262倍，这相当于2020年投出一部手机的钱，现正在能买一整列高铁。周启为英伟达持久合做伙伴七彩虹联系关系企业的小我投资者，而摩尔线程创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、大中华区总司理，人脉纽带促成这笔晚期精准投资。如许以少胜多的天价报答案例，正在过去几年中并不多见，广东获得三家刊行价最大IPO从IPO的地区分布看，2025年呈现出明显的梯队特征：江苏从打“数量之治”，福建从打“规模之霸”，广东则从打“价值之最”。正在IPO数量方面，2025年（数据截至2025年11月26日），江苏排名第一，合计共有24家。广东紧随其后，有18家；浙江排名其次，有14家；上海排名第四，有6家；山东和安徽并列第五，均有5家。尤为值得一提的是，江苏、广东、浙江、上海、山东、安徽的IPO总数量，共占本年IPO总数量的近74%。另据江苏数据显示，截至本年12月31日，江苏2025年新增A股上市公司29家，数量位居全国第一，占全国新增上市公司总数（116家）的四分之一。细数2025年江苏新增上市公司，1月10日赛分科技登岸科创板拉开2025苏企上市大幕，总体呈现月月有上市、硬科技企业多等特点。平均每个月均有2、3家公司实现上市。仅12月份就有5家苏企上市。从区域看，姑苏12家、无锡5家、常州3家，位列前三。从行业看，以制制业为从，此中27家为计谋性新兴财产。上市是一项系统性工程，为了培育更多上市企业，江苏建立取科技立异成长相顺应的科技金融全生命周期办事系统，培育强大“耐心本钱”，进一步强化“股、贷、债、保、担”联动，帮力更多优良企业借力本钱市场实现逾越式成长。江苏财产根本厚实，为本钱市场供给了充脚储蓄。目前，江苏共有高新手艺企业超5。7万家，累计培育省级专精特新中小企业2。2万家，2025年新增国度级专精特新“小巨人”企业807家，总数冲破3000家，位居全国首位。江苏的成功正在于其建立的金融办事系统。2025年新增的29家苏企中，27家眷于计谋性新兴财产。这种高度吻合国度财产导向的结构，使其正在政策准入上占领了天然劣势。巨头效应”：华电新能等超等IPO压阵，共同宁德时代、紫金矿业的再融资，吸金能力全国第一IPO融资额方面，福建排名第一。按照福建统计，2025年，福建全省本钱市场间接融资规模初次坐上5000亿元新台阶，创下汗青同期最高程度。此中新增A股上市公司4家，居全国首位。之所以支持起上市融资额首位，取超等IPO项目相关，募资规模最大的是华电新能，首发上市募资181。7亿元，成为昔时A股最大IPO项目。宁德时代、紫金黄金国际H股融资别离达413。96亿港元、287亿港元，规模别离位居昔时全球第二、第四。细看福建，从市值规模看，福建省上市公司总市值达5。4万亿元，排名全国第六，较“十三五”末增加74。76%，增速位列全国第四，市值增量达2。31万亿元。此中，千亿元以上市值公司有6家，成为福建企业参取全球“圈粉”的亮眼手刺；百亿元以上市值公司达75家，占比42。37%，成为支持福建经济高质量成长的中坚力量。行业分布方面，福建省上市公司已正在计较机取通信、软件取消息办事、电气机械制制、显著加强了区域财产链建立能力和高端出产要素设置装备摆设能力，为财产纵深成长奠基根本。福建走了一条“大项目带动”的线。不只具有华电新能如许的年度最大IPO，还通过宁德时代等千亿级市值的公司，构成了极强的区域财产链吸纳能力。财产配套”：优优绿能、矽电股份等企业深耕半导体取电力电子，得益于珠三角完美的供应链劣势此前，融中正在《年终清点 2025年，十大IPO背后的投资机构都有谁？》一文中提及，A股前十大IPO项目绘制了一份特殊的区域地域。区域分布上，这份榜单完全打破了硬科技IPO集中于长三角、珠三角的保守印象。广东省以3家企业（优优绿能、同宇新材、矽电股份）领跑，珠三角完美的半导体财产链配套取科创生态劣势尽显——数据显示，“十四五”期间广东新增IPO上市公司中，科技型企业占比超95%，融资金额占全国总融资额近15%，硬科技财产集群效应持续。凭仗摩尔线家硬核科技企业紧随其后，做为全国科创核心，其正在芯片研发范畴的人才劣势取研发实力展露无遗。更值得关心的是，上海、、江苏、陕西、福建各有1家企业入围榜单。此中，来自的天无为尤为亮眼，做为东三省正在高端制制范畴的代表性企业，它的成功上市让保守工业大省的立异活力被从头看见；福建的优迅科技、江苏的强一股份则别离代表了东南沿海取长三角地域正在细分科技范畴的精准结构，配合勾勒出我国硬科技财产“全国开花”的区域成长新图景。江苏、福建、广东，从分歧维度，分歧角度，拿下三顶桂冠。长三角、珠三角地域的实力仍正在持续发力。从红杉中国的全线押注，到深创投的精准搀扶，再到沛县乾曜兴的奇不雅报答，2025年的本钱叙事曾经辞别了纯粹的流量，回归到物理层、算力层取能源层的硬核较劲。当本钱不再逃逐虚幻的泡沫，而是沉入芯片架构、AI算法取制制工艺的底层逻辑，中国VC行业才实正送来了专业从义的回归。瞻望2026年，跟着大模子企业连续进入营收验证期，市场将愈加关心企业实正在的盈利能力。正在这个“赢者通吃”的逛戏里，最贵的成本仍然不是资金，而是能否正在这班通往将来的列车上。